El riesgo de invertir el fondo de reserva de las pensiones en deuda publica soberana

Marc Garrigasait es probablemente uno de los mejores gestores de fondo de inversion españoles. A continuacion paso a mostrar uno de sus ultimos articulos donde critica abiertamente la politica de gestion de las pensiones publicas. Muy en la linea a lo que se comentaba en este mismo blog hace poco. Para ponerse en perspectiva y ver la evolucion del estado de las cosas, recomiendo releer en este sentido las dos entradas: (1) España al borde del rescate…y (2) La ruinosa quiebra del Reino.

La década perdida de occidente

En resumidas cuentas, parece que los gurús ven un panorama en el cual los que puedan usar a su banco central lo usarán y los que no puedan sufrirían un ajuste muy duro. En cualquier caso parece que nadie se librará de sentir los efectos de este “fin de ciclo”. No se trata de una crisis subprime, no se trata de una crisis bancaria, ni tampoco de una crisis del euro aunque la actual situación haya mostrado sus fisuras. En realidad estamos ante una economía productiva que no puede hacer frente al endeudamiento que soporta, lo que amenaza nuestro bienestar futuro.  Para muchos estamos ante la década perdida de occidente.

Hoy comparto otro interesante articulo de opinion sobre la situacion economica mundial y que piensan los que de ella algo saben. Lleva por titulo “la decada perdida de Occidente“, publicado en cotizalia el 23 de enero del presente anyo..

El 60% de los asalariados casi no llega a mileurista

El deterioro del mercado de trabajo -cinco millones de parados- refleja la dureza de la crisis. Pero también los recortes salariales, que han provocado un aumento sin parangón en el número de trabajadores con ingresos anuales inferiores a dos veces el Salario Mínimo Interprofesional (SMI), situado en 641,40 euros mensuales. O lo que es lo mismo. Casi seis de cada diez asalariados perciben menos de 1.282,80 euros brutos al mes, lo que sitúa sus ingresos por debajo de la barrera del ‘mileurismo’ después de pagar impuestos y cotizaciones sociales.

Informacion obtenida del articulo “MÁS DE 10,4 MILLONES DE TRABAJADORES SON ‘MILEURISTAS’, SEGÚN HACIENDA“

Ahora la pregunta para reflexionar es a donde ha ido a parar la generacion de riqueza creada en las ultimas dos decadas. Cabria preguntarse porque mientras las fortunas de este pais crecen sin limites, la poblacion se endeuda y pierde su trabajo. Si España cuenta con fortunas que permiten a sus portadores estar en el top 10 mundial, caso de Amancio Ortega, y los antiguos monopolios estatales tras ser privatizados han emergido como potentes multinacionales.

La pregunta seria cual es la contribucion de estas empresas a la sociedad? Que piramide impositiva persigue las arcas del Estado para que no haya mayor equidad entre clases? Por que se deja a la oligarquia financiera y empresarial de España hacer y deshacer a su antojo como si esta fuera su casa?

Por que son ellos los que gobiernan el pais? Por que Zapatero se reune con las empresas del IBEX en conclaves antes de adoptar medidas presupuestarias importantes? Por que Rajoy hace ahora lo propio con los señores que manejan las cuatro instituciones bancarias mas importantes del pais?

El consenso y las reuniones con gremios de cualquier clase es importante pero en una epoca en la que la que los beneficios que genera la sociedad se reparte de forma desigual, parece mas que injusto que sean las perdidas las que se “socializen” para respaldar el ego y el riesgo asumido por otros, maxime cuando el pueblo solo hace aquello que le incitan a hacer, esto es, gastar y endeudarse.

Gestos y formas, siempre tan importantes en una Democracia, pero siempre tutelada por los poderes economicos. Si no, como se explicaria que la diferencia entre ricos y pobres se haya ampliado y multiplicado en la epoca de mayor expansion del pais?

Pero agarrense porque vienen curvas. La CEOE y otros organismos internacionales piden “moderacion salarial” -por aquello de poder ser mas competitivos a base de mano de obra barato-. El desempleo seguira aumentando y hay quienes lo cifran en otro millon para el proximo anyo y medio.

Ademas, los gobiernos tiriteros de España aprovechan el miedo candente de la recesion internacional que se avecina para acometer un desmantelamiento progresivo del Estado del Bienestar, es decir, que aquellos que menos tienen y los que nada tienen, tendran acceso a una peor calidad de servicios publicos, ya sea educacion, subsidios o asistencia sanitaria. Estara por ver si tan siquiera se les garantizara el acceso en el futuro.

Para nosotros, los aun jovenes, la franja comprendida entre 25 y 35 anyos, si esa prometedora generacion -la mas preparada de la Historia, segun dicen- se ha de ver con un desempleo oficial del 46%, afrontando una esperanza de vida aun mayor que la de sus padres  pero con un horizonte laboral incierto pero que como minimo se alargara paulatinamente hasta los 70 anyos.

No es esclavitud pero pudiera parecersele. Mientras tanto lo mas importante de este pais se concentra en autodefinir nuestro ombligo y preguntarnos “Que es España?” o, incluso mejor, “gritar Viva España“.

Consecuencias de la Deuda a lo largo de la historia

A mediados del siglo XVI con el reinado de Felipe II, el reino de España hizo “default” hasta 4 veces, en 1557, 1560, 1575 y 1596, perjudicando gravemente a los financiadores de la época, la familia alemana de los Fuggers, la familia de banqueros de la época de los Ausburgos. Uno de los Fuggers, Jacob que en 1519 financió la llegada al trono del rey español Carlos I. Esta deuda estaba garantizada con las minas de oro, de plata y de sal y por los impuestos recaudados en Castilla. Felipe II, nada mas coronarse rey y por culpa de las enormes deudas de su padre Carlos I, se declaró en bancarrota en 1557, fue la primera de la historia en que un país la declaraba y abrió al camino a la declaración de suspensión de pagos de Francia en 1558 y de Portugal en 1960. La situación de entonces como veréis aquí tiene ciertas similitudes con la actual. Quién más perdió entonces fueron los Fugger, al no pagarles el Reino de España al menos la mitad de sus deudas.

“Los reyes, emperadores y otros soberanos, a lo largo de la historia han encontrado formulas originales para evitar devolver todas sus deudas” (Rogoff)

* Extracto del articulo “El emperador se está preparando para impagar sus deudas” en El abrazo del koala.

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El papel del Estado y las finanzas publicas

La velocidad de los tiempos actuales, la sucesion de acontecimientos y el flujo de informacion masivo e incontrolable hace variar la historia y las opiniones en cuestion de minutos.

Quienes otrora aclamaban las bondades de la Democracia y el derecho universal de los pueblos a decidir sobre su propia soberania han dejado paso a un clamor muy preocupante que niega y maldice a Grecia por su posible decision de someter a Referendum el nuevo plan de la UE.

El proximo “rescate” de un pais cuya depresion economica supera el lustro supondria una quita del 50% de la deuda Griega. Esto tendria implicaciones como la progresiva devaluacion de los activos nacionales, incluidos salarios y prestaciones sociales, la reduccion o incluso perdida del sistema de pensiones publicas. Supondria poner a un pais a trabajar, no en pro de su propio bienestar sino para hacer viable la especulacion de los bancos foraneos en el pais heleno sucedido en el periodo 2001-2011, esto es desde que Grecia y sus ineficientes finanzas pasaron a forma parte de la UE.

No cabe duda de que esto es un claro handicap a la viabilidad del proyecto europeo y que lo mas logico es que la quiebra incontrolada de Grecia podria danyar a otros paises europeos. Por poner un ejemplo, los bancos franceses poseen en torno al 35% de la deuda soberana griega, Alemania en torno al 13%, Espanya solo un 2-3%.

2011, confirmando la Gran Depresion del siglo XXI y el Reino de España ante el 20-N (Parte II)

Continuamos la saga iniciada en el dia de ayer en la que se recogen opiniones y analisis criticos sobre la actualidad sociopolitica del pais. [Parte 1]

Niño Becerra vuelve a interpretar el analisis economico internacional desde su optica, siempre critica y acertada desde que vislumbro lo que se avecinaba. “El partido que gane las elecciones se va a abrasar“.

[..]“Pues porque la actividad económica no se va a recuperar y tenemos la deuda que tenemos, los ingresos fiscales van a disminuir y la única vía para intentar cuadrar esto es reducir el gasto”.

[..] “En el período 1997-2007 los salarios reales crecieron muy poco, pero el consumo se disparó, porque había crédito. La gente iba al banco y decía «quiero lo que sea», y le daban el dinero para que se lo comprara. Pero si España no hubiera entrado en esa dinámica —y esto es lo terrible—, no hubiera crecido y no hubiera ido bien, ningún país lo habría hecho. Pero llega un momento en que hay que pagar las deudas… y España no puede. Nadie puede”.

D. Jose Maria Aznar y D. Jose Luis Rodriguez Zapatero han ondado en la perversion de un sistema que vivia de las rentas. Construccion, servicios, turismo… Ahora deberemos acostumbrarnos a vivir muy por debajo de nuestras posibilidades pues ningun banco concedera creditos a quienes no posean patrimonio o sueldos elevados.

El ajuste al que hemos de someternos supondra una involucion del sistema autonomico que tan buenos resultados aparentemente nos dio en epocas pasadas, de bonanza despilfarradora. La Espanya plural se volvera mas centralista. Se exigira por tanto una disminucion del funcionariado publico y una reduccion de las administraciones locales. Fusion de ayuntamientos, reducciones salariales, empeoramiento del sistema sanitario y educativo, etc, etc

El sistema financiero y bancario es el corazon  que bombea sangre a nuestro organismo pero lamentablemente solo se mantiene con vida de manera artificial. No parece que pueda surgir un marcapaso que pueda mantener por si mismo al paciente con vida.

La Espanya del dinero facil es “over”, finito, se acabo. Lo preocupante es que la clase politica trata al pueblo como si fuera un ente ignorante que no necesitara conocer la situacion real de nuestra economia. El Rey manifestaba hace unos dias que  ”el pais debera realizar grandes esfuerzos”. Y yo afirmo, si, asi es. Pero es la aristocracia, la nobleza y las grandes fortunas de este pais son quienes deben dar el primer ejemplo.

Es injusto e inmoral dejar la carga del Estado a los mas vulnerables, a quienes no gozan de privilegios ni grandes patrimonios, a quien se encuentra en situacion de precariedad, sin un trabajo estable o en vias de formacion.

En la actualidad, segun Adecco, abandonan el pais en torno a 100.000 jovenes cualificados por anyo.  Segun el Censo Electoral de Españoles Residentes en el Extranjero (CERA), 1,5 millones de espanyoles estan registrados en las oficinas consulares. Existen muchos otros que no estan censados. El perfil de estos nuevos emigrantes son investigadores, médicos, biólogos, ingenieros, arquitectos o informáticos, entre otros profesionales.

Tan mal hemos hecho las cosas en Espanya? Tan pocas soluciones y tan poco patriotismo existe para que los agentes sociales no arrimen el hombro para transformar de una vez por todas este pais en un lugar del que sentirnos orgullosos. Acaso es tan dificil dejar de lado las ideologias parasitarias para poner este motor en marcha, buscar sinergias y atraer a los mas talentosos o cualificados a la esfera de poder publico. Por que estamos condenados a ministros como Jose Blanco, Pajin, Aido o Gonzalez Sinde? Por que nuestros maximos representantes han de ser gentes tan poco preparadas para el ejercicio del poder como Zapatero o Rajoy?

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1. 2011, confirmando la Gran Depresion del siglo XXI y el Reino de España ante el  20-N (Parte I)

2011, confirmando la Gran Depresion del siglo XXI y el Reino de España ante el 20-N (Parte I)

Hoy, dia 2 de octubre de 2011, la actualidad politica del Reino de Espanya se centra en una precampanya donde la bicefalia asentada PP-PSOE y el juego pseudo-democratico al que estamos acostumbrados, saca a relucir la parafernalia propia de un marketing redentor que haga olvidar consecuencias presentes y errores pasados.

Hasta este mismo instante se conocen pocos detalles de los programas electorales de cara al 20-N. Si bien es cierto que poco ha de importar esos programas pues rara vez son tenidos en cuenta en la accion de Gobierno. El Sr. Rubalcaba insinua subida de impuestos, casi anecdoticos, de cuyos ingresos asegura poder mantener gastos infinitos. En cambio, el Sr. Rajoy mantiene una linea de ayuda a las nuevas contrataciones.

Existen mas formaciones politicas pero realmente solo desempenyaran una labor decorativa para justificar la oficialidad democratica.

Tanto el PSOE como el PP plantean como futuro la ruina de la nacion. El convencimiento con el que digo estas palabras se debe a que ambos aceptan y se resignan a que la cruda realidad va a empeorar sustantivamente y que poco o nada ellos pueden hacer para revertir la situacion.

Me hago eco pues de tres publicaciones vistas hoy en los medios. Por una parte, Jordi Sevilla realiza la siguiente reflexion en un articulo titulado La Segunda Vuelta

“El crecimiento se desacelera; las burbujas especulativas siguen su paulatino proceso de desinfle (sector inmobiliario en caída casi libre, activos bursátiles a la baja); el crédito a familias y empresas sufre otro moderado descenso según el mismo informe del Banco de España; regresa la sequía en el mercado interbancario por desconfianza entre entidades -lo que fuerza a las autoridades monetarias a inyectar nuevas cantidades de liquidez (solo falta que bajen los ya bajos tipos de interés)-; el sector financiero parece necesitar nuevas recapitalizaciones; la deuda soberana experimenta una elevada volatilidad en los mercados y las empresas se plantean ajustes adicionales de capacidad ante la falta de crédito y de demanda (salvo las exportaciones).”

En mi opinion, el mayor riesgo actual del Reino de Espanya es que el pueblo esta siendo manipulado y que desconoce el verdadero alcance de la crisis global que vivimos. La finanzas del Estado, el modelo estructural sobre el que se asientan y las deudas no haran posible que Espanya migre hacia un modelo productivo. La unica salida a esta crisis vendra a traves de una transformacion de los habitos sociales y de una economia que pueda competir desde el conocimiento y la efectividad. Negar conceptos tan opacos como la baja productividad de nuestra economia es negar la fuente y males de nuestros problemas nacionales.

Pensar en la Espanya de primeros de siglo es pensar en el descredito de nuestras instituciones, la corruptela, el derroche de lo publico, la escasez de los recursos patrios y la enorme desafeccion de una sociedad decepcionada y humillada por sus representantes.

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1. 2011, confirmando la Gran Depresion del siglo XXI y el Reino de España ante el 20-N (Parte II)

Segun rumores, el Banco Central de Irlanda podria estar imprimiendo Libras

Segun la radio irlandesa y diversos medios, como el sensacionalista The Guardian, la Republica de Irlanda habria empezado a imprimir de nuevo Libras en caso de que la UE se disolviera. Vease What if Ireland pulls out of the euro  and prints pounds?

Seguramente sea fuegos de artificio pero que sucederia si la unica solucion viable fuera la vuelta a las monedas nacionales?

Deuda europea: Quien es quien?

Curiosa imagen del New York Times…

Politica en USA

Atendiendo a las graficas mostradas en la parte inferior de esta entrada, no deja de sonrojarme una de tantas lecturas posibles. Via Euribor Foros encuentro esta vision historica sobre la deuda en USA y la correlacion con los conflictos armados.

La primera de las imagenes parece indicar que tras cada Presidente socialdemocrata la deuda del pais se dispara, posiblemente debido a un mayor gasto social o inversion publica. No deja de ser curiosa que el punto de inflexion de los picos de deuda temporal se correspondan con la implicacion de un conflicto belico armado, de acuerdo con la segunda figura.

Todo parecido con la realidad es solo eso, ficcion. O quizas no?